中國製造業持續增長但隱患仍存

中國國家統計局週六公佈9月份製造業採購經理人指數創下了5年內最高紀錄，但同時成本壓力也在加大。而財新公佈的製造業PMI指數則與官方數據不一致，顯示比8月份略有回落。

今年9月中國製造業生產活動的增長速度達到了2012年5月以來的最高水平。在需求強勁和價格走高背景的推動下，工業企業積極提高產量，這一發展在中共十九大即將召開之際及時緩解了對於中國經濟形勢的擔憂。

官方週六公佈的9月份製造業採購經理人指數（PMI）為52.4，比8月份51.7有明顯提升。PMI指數50是一個分水嶺，高於此數值代表經濟活動處於增長狀態，反之則代表經濟活動收縮。

9月份的官方採購經理人指數已經達到從2012年4月至今的最高數值，也標誌著中國製造業已經維持了連續14個月的規模擴張。今年上半年，中國經濟增長率也超出預期，達到6.9%，從目前來看全年增長率達到政府設定的6.5%目標應該是易如反掌。

在政府大力增加基礎設施投資、房地產市場繼續走高、出廠價格提升以及出口復甦等因素的帶動下，中國製造業取得了數年之內的最高利潤水平。

壓力與動力並存

但是由於原材料價格居高帶來的成本壓力，再加上小規模企業持續業績欠佳，這意味著部分製造業企業仍然在困境中掙扎。

"中下遊行業擔憂成本壓力進一步加大"，國家統計局官網發表了該機構服務業調查中心高級統計師趙慶河對最新統計數據的解讀。該文章還指出，除了供需兩端向好、國內外市場需求改善以及產業結構調整之外，國慶、中秋雙節臨近，消費品製造業擴張加快也是促使製造業PMI創新高的原因之一。

儘管中國政府致力於淘汰過時工業產能，清理污染環境的行業，但是中國製造業仍然做出了令人印象深刻的表現。不過，一些分析師認為，由於整體產量仍在上升，官方聲稱大規模削減產能是有誤導性的。

北京當局也正在採取行動，減少多年依靠信貸刺激經濟的政策所產生的債務劇增風險，而工業領域的持續強勁發展可能使決策者有信心堅持推動去槓桿化的措施。

週六，中國國家統計局還同時公佈，9月份非製造業商務活動指數為55.4，比上月上升2.0個百分點，為2014年6月以來的最高點，顯示非製造業擴張動力增強。

財新指數與官方不一致

在同一天發佈的9月財新中國製造業採購經理人指數則為51.0，比8月份降低了0.6個百分點。這一數據顯示在價格壓力和新訂單增速降低的背景下，製造業增長速度放緩。

據"財新網"報導，9月，製造業用工數量繼續下降，調查顯示廠商採取了壓縮規模的措施；用工收縮而新業務進一步增長，對製造業產能繼續構成壓力，積壓工作量持續上升。

財新智庫莫尼塔研究董事長、首席經濟學家鐘正生分析認為，9月製造業繼續向好，但擴張速度略有放緩。第三季度經濟表現平穩，但上游成本壓力凸顯，將不利於企業盈利持續改善。

上週信用評級機構標準普爾將中國主權信用級別下調，並指出中國政府的去槓桿化政策進展速度不如預期，導致經濟和金融風險上升。

德國之聲中文網 雨涵/石濤（路透社、財新網）