中國股市現20年怪象：散戶虧慘機構賺翻

中國股市，20年罕見「怪象」：散戶虧慘了，機構卻賺翻了!背後原因讓人一身冷汗...

據央視財經報道，今年的A股市場，兩極分化，機構狂歡，散戶大幅虧損。由於全年近七成的個股下跌，很多中小投資者不是被套牢，就是被割肉出局，A股市場的去散戶化愈演愈烈。

臨近年底，大盤藍籌大漲，小市值股票大跌，很多機構賺得盆滿缽滿，多數小投資者虧得一塌糊塗，應該說，這種結構性行情導致的投資收益兩極分化，在A股的二十多年歷史上，應該還是首次。

散戶虧錢的原因找到了：都是炒小盤、炒績差股惹的禍

上週五的A股交易數據顯示：12月22日，這兩市去除這個月上市的16只新股和停牌的213家公司，總計有3230家公司，日成交額低於1000萬元的公司，有420家，其中有63家公司的成交額，甚至低於了500萬元，成交非常低迷，可以說已經被市場邊緣化。

再來統計這420家公司，市值低於50億元的公司有347家，占比達到82.6%，低於30億元的公司有183家，占比43.6%，其中有24家公司市值低於20億元。

從動態市盈率來看，虧損的公司總計65家，占比15%，市盈率高於40倍的公司有216家，占比51.4%。

如果從今年的漲跌幅來看，420家公司中，除了去年12月以來上市的46家公司，只有4家公司上漲，幾乎全部下跌， 其中下跌超過50%的有47家，占比11.2%，下跌超過30%的有253家，占比高達60.2%。

從這些數據來看，公司市值越小，成交額越低，業績越差，市場表現就越差，上週五這一天的成交數據，其實就是今年整個A股市場的體現，目前來看，小市值公司、績差股被邊緣化的趨勢不僅沒有趨緩，甚至還在加劇。

而這些邊緣化個股的持有者，基本都是中小投資者，因為他們的選股思路，基本都是炒小盤，炒績差、炒重組。於是很多人今年大幅虧損，套太多只能就低趴下，導致成交低迷。從海外成熟市場來看，七成以上的成交量是由機構投資者完成。

而在A股，卻有八九成的成交量是由散戶來完成，從這個對比來看，A股市場要走向成熟，去散戶化必不可少，香港市場上，很多公司的股價跌得只剩下幾分錢，甚至一分錢，多少年之後，A股也極有可能會是這樣，投資者要事先做好準備。

A股可能會出現機構主導、散戶退出的局面?

整個2017年，以上證50為代表的藍籌白馬股領漲市場，小盤股則紛紛下跌。

這也讓不少人認為，機構逐漸主導了市場的話語權，散戶將逐漸退出市場。那麼投資者是否認同這種觀點?

上海投資者 認為，散戶一直都很多，所以中國股市一直就這樣，要做好肯定要向好的學習。股票還是歐美那邊做得更成熟，所以該學的經驗我們還是要學。

另一些上海投資者 表示，從投資者受教育程度來說， 越來越會認同專業的機構來代理去幫自己進行投資。 因為現在大家對市場風險的認識，比股市剛剛興起的時期更加清晰。

還有的投資者 認為，相比個人投資者，機構顯然更專業，去散戶化也是市場發展的必經之路。

其餘一些投資者 認為，機構主導市場對於散戶來說不是好事。如果相關法規制度不完善，一旦出現內幕交易的情況，對於投資者來說損失更大。

今年以來大市值公司備受機構青睞，出現了大盤牛、小盤熊的局面。

對於高估值小票今年以來的表現，農銀匯理基金公司的劉沛霖向財經記者表示：

截至上周，A股共有股票3458只。其中市值小於50億的有1310只。在這1310只股票中，171只市盈率為負，市盈率超過50倍的高估值股票有571只。這571只高估值股票中，今年以來上漲的有110只，占比不到20%。但在上漲的股票中，漲幅超過100%的有68只。

在571只當中，今年以來超過80%為下跌，跌幅超過5%的有449只。其中，61只跌幅在5%到20%之間。105只股票今年以來跌幅在20%到30%之間。跌幅在30%到40%之間的有122只，澳柯瑪為此區間市盈率最高的股票，市盈率達到5818倍。跌幅在40%到50%之間的有103只，此區間內市盈率最高的是蓮花健康，市盈率達到3424倍。跌幅在50%到60%之間的有45只，此區間內仰帆控股的市盈率最高，為1244倍。跌幅超過60%的公司有9家，其中開爾新材跌幅最高，近70%，目前市盈率近518倍。

從市盈率來看，在571只市值不足50億、市盈率超過50倍的股票中，市盈率在50到100倍的有350家，市盈率超過100倍的公司有221家，8家市盈率在1200倍到1900倍之間，有5家市盈率超過2800倍。

從發達市場的趨勢看，A股可能會出現機構主導、散戶退出的局面，這實際上也是一種健康良性的發展路徑。

香港 文匯報 責任編輯：glory