Interesting analysis of the Turkish Lira situation! Erdogan's blaming the US adds fuel to the fire, making market confidence even harder to rebuild. This volatility makes me think twice about overseas investments.
It seems like geopolitical tensions are definitely playing a significant role here, and accusations of external interference only add fuel to the fire. Makes you wonder what the underlying economic fundamentals really look like. This situation reminds me of some of the volatile environments in business simulation games, like how unexpected events can suddenly impact the virtual market in a crazy cattle 3d farming simulator. It's not quite the same scale, obviously, but it illustrates how unpredictable things can be when many factors are at play.
![](https://fs.mingpao.com/pns/20180814/s00059/0cdaa1c7dcdac47dbdf48a029fbb8180.jpg" /><br />今年來幣值已下跌近四成的土耳其貨幣里拉匯價昨日繼續下挫，觸發環球金融動盪，多個亞洲股市下跌，拖累新興市場貨幣下挫，而恐受壞帳波及的歐元亦跌至1年以來新低。土耳其中央銀行昨推出多項托市措施，雖然令里拉收復部分失地，但土耳其總統埃爾多安昨堅稱土耳其經濟穩健，並炮轟美國向土耳其背部插刀。分析擔心，政治外交爭議或令土耳其不會採取所需措施鞏固金融體系，令危機蔓延。<br><br>美國與北約盟國土耳其關係陷入僵局，土耳其因拒絕釋放美國牧師布倫森（Andrew Brunson），美國總統特朗普上周五祭出貿易制裁報復，觸發里拉暴跌，昨日亞洲時段兌美元一度失守「7算」新低。外界憂慮負債高企的土耳其政府和企業，在里拉大跌下難以還債，影響外國債權人（特別是歐洲銀行），導致土耳其危機迅速蔓延。繼上周五（10日）歐美股市下挫後，亞洲多地股市昨日一開市即急跌，美元、瑞士法郎和日圓等傳統避險貨幣成入市目標，歐元跌至1年新低。Vix恐慌指數亦一度急升16%至13.7。<br><br>新興市場貨幣下挫 歐洲金融股受壓<br><br>土耳其危機令南非蘭特等新興市場貨幣下挫。歐洲金融股亦受壓，持有土耳其貸款的西班牙BBVA及意大利裕信銀行（Unicredit）股價分別下挫2.9%及2.2%。意大利也受到衝擊，10年期意大利國債孳息創6月反建制政府組閣以來最高。除外部風險，市場擔心意大利預算赤字違反歐盟規定。<br><br>下調存款準備金率 釋放資金流動性<br><br>埃爾多安女婿兼財長阿爾巴伊拉克（Berat Albayrak）周日晚表示， 國家會開始落實新經濟措施紓緩投資者憂慮。土耳其央行昨宣布，銀行用於兌換里拉的外匯存款抵押品額度上限已從72億歐元提高至200億歐元，又下調銀行所有期限的存款準備金率下調250點子，3年內到期的非核心外債準備金率下調400個點子，並可能將銀行的外匯存款限制上調500億美元。這些措施將釋放金融體系中的100億里拉、60億美元和價值30億美元的黃金流動性。央行又強調，會密切關注市場，必要時將採取所有可能措施。措施公布後，里拉隨即反彈，收復部分失地。<br><br>埃爾多安繼續將近日的市場波動歸咎外國向土耳其發動「經濟戰爭」，並再表示會找新盟友。他昨演說堅稱經濟上仍然穩建，指里拉下跌是被人設陰謀的結果。他不點名批評美國：「我們同處於北約，但你卻向你的戰略伙伴背部插刀。」土耳其內政部昨稱，將加強打擊造成金融波動的「假新聞」。<br><br>德外長促改善與美德關係<br><br>土耳其經濟危機引起歐洲關注。德國外長馬斯昨稱土耳其經濟問題引起很大關注，又促土耳其應改善跟美國及德國的關係，相信可緩和危機。德國總理默克爾昨則促土耳其維持央行獨立。澳洲國民銀行外匯策略主管阿特里爾（Ray Attrill）認為，土耳其政策短期內有望遏止里拉跌勢，但土耳其政府和央行似乎未有適當的財政政策，令市場對土耳其恢復信心。法國東方匯理銀行新興市場高級策略師特雷斯卡（Guillaume Tresca）指出，土耳其加息已不足以挽救局勢，土耳其急需重新平衡國內經濟。<br><br>對於今次土耳其危機會否蔓延全球，專家有不同解讀。澳洲ANZ銀行指出，歐洲的西班牙、意大利和法國銀行，以及阿根廷和南非均與土耳其業務較密切，將較受影響。相反，亞洲與土耳其的借貸活動不多，新加坡星展銀行認為，亞洲市場不會受波及。<br><br>土耳其金融危機知多點<br><br>● 土耳其里拉今年為何跌幅超過四成？<br><br>土耳其經濟正面臨多項問題，包括經常帳收支出現赤字，加上私人企業負債比率甚高，外國資金佔土耳其銀行系統的比重亦很大。土耳其的通脹到7月達15.9%，外幣借貸亦升至危險水平。亦有人憂慮該國建築業經過多年增長後會出現蕭條，令銀行負債累累。<br><br>美土關係惡化加劇里拉跌勢。土耳其以從事間諜及恐怖主義活動拘留美國牧師布倫森，惹美國不滿。美國總統特朗普於上周五宣布對土耳其進口鋼鋁關稅加倍。<br><br>● 土耳其金融危機會否擴散全球？<br><br>土耳其里拉急跌令市場擔心新興市場貨幣風險，環球股市周一下挫。有論者亦擔心，由於土耳其不少外債為歐洲銀行持有，土耳其一旦爆煲將波及歐洲銀行。<br><br>● 危機如何解決？<br><br>土耳其央行昨雖然推出一系列措施穩定金融體系，但未有提高利率，分析相信這未必能長遠解決問題。外界亦憂慮聲稱獨立的中央銀行會受政治干預，未能作出有效政策。IMF曾稱，土耳其是多個主要新興市場之中，儲備水平屬最低的國家，易受投機攻擊。<br><br>總統埃爾多安目前態度強硬，外界估計他不會向國際貨幣基金組織（IMF）求助，IMF亦稱暫時未收到求助。不過有觀察家認為，土耳其每年需要吸納外資2000億美元，相信埃爾多安不得不向美國屈服，以紓緩經濟壓力，但他亦有可能向俄羅斯、中國及卡塔爾求助。<br><br>（衛報）<br><br>香港 明報<br><br>土耳其央行許諾金融穩定<br><br>土耳其裡拉近期大幅貶值，該國央行則在努力平息市場上的不安情緒。土耳其各商業銀行將獲得央行提供的流動性。外匯存款市場的中介功能也將恢復，各期限債券的裡拉存款準備金率也有所下調。<br><br>土耳其央行表示，將向金融市場注入100億裡拉、60億美元、價值30億美元的黃金儲備。除了美元之外，也可以用歐元作為裡拉儲備的保障。<br><br>央行還強調，將密切注意市場以及價格動向，採取一切措施穩定金融市場。聲明發布後，裡拉兌美元的匯率一度有所回升。<br><br>土耳其財政部長阿爾巴伊拉克(Berat Albayrak)週末已經公佈了一套行動計劃，各相關機構將採取必要措施，並且加強和市場的溝通，尤其是在裡拉貶值中蒙受嚴重損失的土耳其的商業銀行以及該國中小企業。阿爾巴伊拉克是總統艾爾多安的女婿。<br><br>艾爾多安大談"企業責任"<br><br>自今年初以來，土耳其裡拉已經貶值了約四成。僅在上週五(8月10日)，裡拉就在一天內貶值了18%。而土耳其與美國就被捕美國公民的爭端，也導致了該國金融危機的進一步加劇：就在上週五，美國總統川普宣佈對土耳其進行懲罰，針對該國鋼鋁產品的進口關稅將從25%上調到50%。土耳其總統艾爾多安則指責美國正在對土耳其發動"經濟戰"。<br><br>艾爾多安則呼籲本國企業不要被當前艱難的經濟形勢所影響。他說，維系民族的生存，不僅僅是政府的責任，也是工業界以及商界的義務。他警告土耳其企業不要輕易申報破產。"你們要是申報了破產，那就犯下了錯誤。"艾爾多安要求土耳其產業界不要購入外匯，避免增加該國商業銀行的壓力。<br><br>德國之聲中文網 文山/凝煉/(法新社、路透社、德新社)
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Interesting analysis of the Turkish Lira situation! Erdogan's blaming the US adds fuel to the fire, making market confidence even harder to rebuild. This volatility makes me think twice about overseas investments.
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